苏宁难逃“公有制”

2月28日晚，苏宁易购发布公告称，拟将所持公司合计数量占上市公司总股本23%的股份转让。受让方为深国际控股（深圳）有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司。上述两家公司均背靠深圳国资委，是苏宁老板张近东朝思暮想的国家队。

2020年12月26日，也就是苏宁爆出破产危机前后，张近东放出豪言称，企业小了是个人的，大了就是国家的。苏宁每一步发展都要服务于社会需要和国家政策。如今一语中的，苏宁易购23%的股份完成了“公有制”改革。

苏宁易购沦落到“卖身”的地步就不得不提到被曝光的债务危机。2020年底，苏宁险些暴雷，根据苏宁的财报显示，截止到2020年9月底，苏宁易购的总资产为2211.93亿元，总负债为1361.4亿元，负债率为61.55%。苏宁易购的母公司苏宁电器的负债情况更为严重，苏宁电器总资产是4068.42亿元，净资产为1065.53亿元，总负债高达3002.89亿元，负债率高达73.81%。

过高的负债率是悬在苏宁头上的达摩克利斯之剑，还好淘宝在关键时刻解围帮助苏宁跌跌撞撞的迈过2021年的门槛，其实淘宝的东家阿里集团一直控有苏宁电器20%的股权，可以说阿里至少曾经一度是苏宁的大靠山。

然而，张近东与马云并非一开始就走到一起。2014年，互联网电商风头正盛，电商行业的领头羊淘宝跟工商总局公然开怼，最后阿里虽然以市值蒸发百亿美元的代价赢下的战争，但是私企杠上国家机关竟不落下风还能反败为胜也算是创下纪录。当然，阿里能赢下战争跟马云背后的红色资本撑腰关系密切。

但是，张近东似乎没看清局面，他曾连续两年在北京两会上点了马云的炮，不论是主张征收电商税，还是从电子发票、母婴食品、信息安全的提案，都是处处针对马云。奇怪的是，互相看不上眼的两人随后上演了一笑泯恩仇的戏码，2015年8月阿里战略投资苏宁283亿元，苏宁认购阿里股份140亿元，两个冤家不打不相识，最后还结成了儿女亲家，这件事在当时被传为佳话。

根本原因是，双方受到背后的红色高人点拨，高人告诫凡事不要跟钱过不去，于是阿里与苏宁才手挽手拥抱在一起，共同争夺大陆的3C市场，并将火力点瞄准已经在北方崛起的对手“京东”，也就是说红色高人一句话开启了阿里与苏宁近5年的蜜月。

2020年底，蚂蚁金服上市受阻，习近平严厉批评蚂蚁金服是私人企业妄图在大陆搞金融垄断；2021年初，中国华融资产管理股份有限公司前董事长赖小民在有重大立功的前提下依旧被处以极刑。紧接着江泽民家族这个隐藏在中国金融市场深处的大鲇鱼被起底，最新消息是曾在中国金融市场兴风作浪的江氏金融财阀撤资香港，且逐渐式微。

血淋淋的教训就在眼前，即便是2020年遇到人生最大危机的张近东也不敢轻易向马云的阿里巴巴求援，况且阿里也正在风雨中摇曳。最后结果是张近东象征性的从阿里拆借到10亿应急，但是张近东已经决定要为苏宁与阿里的数年蜜月画上句号。

苏宁连年亏损，2019年6月，苏宁把小店业务剥离出上市公司体系，苏宁易购的自营门店缩水严重，已经关闭了上千家自营门店，曾经一度要一统中国线下零售市场的张近东没了往日买买买的豪气，如今卖球队、剥离实体店、进而卖股权，从买买买一转眼成了卖卖卖，苏宁眼下的境遇与当初的万达王健林十分相似。老谋深算的张近东毕竟是投机高手，绕了一圈最后相中了深圳国资救场，对于张近东来说要是再押错宝一切成功将转眼云烟。

张近东能有今天也是人算不如天算，曾经的他颇具雄心，要把线上线下打通将苏宁打造成为中国的“亚马逊+沃尔玛”。可惜通过疯狂的资本运作，苏宁的体量是上来了，摊子铺的很大，但是每个关节并未打通，苏宁与个业务线没能实现真正的优势互补，尤其又碰上疫情更是令其经营雪上加霜。以至于曾经的庞然大物、南京的明星企业一路被逼到要破产的境地。

苏宁方面则表示，公司引进战略股东，将有利于公司进一步聚焦零售服务业务，提高公司资产及业务的运营效率和盈利能力，推动企业长期战略的实施落地。实际上，苏宁挂靠国有控股集团无非是找个好靠山，张近东如不是被逼到墙角是断不会讲出，“企业小了是个人的，大了就是国家的”，这样极具谄媚的话语。

三十年河东，三十年河西。苏宁的老对手国美的黄光裕在入狱前曾找到张近东表示想买下苏宁，张近东回复的十分霸气，“你不要买苏宁，我做不过你就送给你。买，你是买不起的！”

眼下黄光裕刚刚出狱，苏宁就遇到危机，但是在中共强权面前，苏宁老板张近东还是放下身段，低下了他那曾经不可一世的头，改革开放后成功的弄潮儿始终不能跳出被中共玩弄的漩涡。

虽然苏宁一再否认近期传出的资金链断裂的传言，但种种迹象依然在表明，这家中国零售企业巨头正在面临着一场生死挑战。为提振市场信心，12月11日，苏宁电器集团有限公司公告称，15苏宁01债券将开始兑付。而日前的消息显示，苏宁掌门人张近东刚刚将公司全部股权质押给了淘宝中国。

据《腾讯证券》12月11日报导，苏宁电器集团有限公司公告称，15苏宁01债券将于2020年12月16日开始支付债券本金和最后一个年度利息。

公告显示，公司已于2020年12月11日将到期应兑付的全部本息金额，足额划入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算备付金专用账户，以保障本期债券的按期兑付。

市场人士分析指出，苏宁电器此次兑付百亿债券，既是为提振市场信心，也是稳住投资者在经历了华晨、永煤、清华紫光等一系列的债券违约后的崩溃情绪。

虽然苏宁一再否认近期传出的资金链断裂的传言，但种种迹象依然表明，这家中国零售企业巨头正在面临着一场生死挑战。

据国家企业信用信息公示系统显示，12月10日，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）（下称“南京润贤”）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司（下称“淘宝中国”）。股权出质登记日期为2020年12月4日，合计出质股权数额10亿元人民币，与苏宁控股集团的注册资本金额等同。

公开资料显示，南京润贤亦由张近东、张康阳父子持有，其中张近东持有南京润贤80%的股份，剩余20%则归属于张康阳。

除了将所持苏宁控股集团相关股权悉数质押，张近东还将其在苏宁置业集团有限公司65%的股份也质押给了淘宝中国。

《叩叩财讯》报导说，一位长期跟踪苏宁的券商分析师认为，“张近东父子的此次股权质押应该是与苏宁近期的债务压力有关”。该分析师称，“利用苏宁控股和苏宁置业的股权向淘宝中国出质融资，则可能也是目前苏宁一方进行股权质押融资最好的且为数不多的通路”。

2020年6月末的数据显示，苏宁电器未来一年内到期及回售债券本金余额达285.25亿元。仅12月中旬，就有超过百亿规模的债券到期。

对外界揣测苏宁此番罕见的质押大动作是因为债务压顶的无奈之举，12月10日晚间，苏宁方面公开回应称：“股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。”

12月8日，市场有传闻称，苏宁集团资金链断裂，在渤海银行的贷款已经违约，民生和建设银行已抽贷。

随后苏宁集团在其官方微博上紧急回应说传闻不实，公司已向有关部门报案，将追究造谣者及传谣者的法律责任。

叩叩财讯称，12月4日达成的股权质押合同，表明苏宁资金链断裂的传闻并非空穴来风。

此番出手救苏宁的淘宝中国，是苏宁易购第二大股东。截止到2020年12月10日，淘宝中国还持有苏宁易购19.99%的股份，与苏宁电器集团一起并列第二大股东之位，仅次于苏宁实控人张近东。苏宁易购也以140亿元入股阿里巴巴。

公开信息显示， 12月中旬，苏宁易购短期的还债压力巨大，其中规模为10.4亿元，票息为7.3%的“17苏宁07”将于12月14日到期；规模为90.6亿元，票息为7.3%的“15苏宁01”将于12月17日到期。

苏宁正在资金捉襟见肘的困局中越陷越深。除了当初认领恒大战投份额的200亿资金，随着恒大地产“文件门”的爆发无法拿回来之外，业绩的差强人意，也是其资金告急的另一道催命符。

据苏宁易购2020年三季报，今年一到三季度苏宁易购实现营收1808.62亿元，同比减少10.02%；实现归母净利润5.47亿元，同比减少95.40%；实现扣非归母净利润-10.09亿元。

根据中国国家企业信用信息公示系统12月10日信息，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将公司全部股权质押给阿里巴巴集团旗下的淘宝(中国)软件有限公司。股权出质登记日期为2020年12月4日，合计出质股权数额10亿元人民币，与苏宁控股集团的注册资本金额等同。

信息显示，此次张近东股权出质5.1万股，张康阳股权出质3.9万股，南京润贤股权出质1万股，总出质股数10万股。张近东为苏宁控股集团创始人和董事长，也是苏宁电器集团和上市公司苏宁易购的主要股东；张康阳为张近东之子。

同样在12月4日，张近东还将苏宁置业集团股权出质给淘宝(中国)软件有限公司。

针对苏宁控股集团股权质押给淘宝一事，12月10日晚间，苏宁方面回应称，目前，苏宁控股集团持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

不过，公司的股权出质意味着什么？

有法律界人士对此解释称，股东把股权质押一般有两种情况：

一是股东自己缺钱，欠了民间借贷，债权人要求公司以大股东的股权做质押；二是公司缺钱，比如公司经营不善，或者公司需要提高产能，需要融资度日，无论是银行借款，或者民间融资，都有可能要求大股东用股权质押担保。

综合澎湃新闻等媒体报导，近期网上出现苏宁因面临大额债券偿付而出现资金链断裂的传言。传闻还称，苏宁在渤海银行的贷款已经违约，民生和建设银行已抽贷。

苏宁官方微博12月8日发布称：“这些传闻均不属实”。并指该传言已对公司的正常经营和品牌声誉造成了恶劣影响，公司已向有关部门报案，查实信息来源，并追究造谣者及传谣者的法律责任。

报导指出，近一个月来，苏宁债券因价格震荡和债券购回计划，引发了多方关注。苏宁计划以累计人民币30亿元自有资金购回公司债券。

在有关苏宁资金链断裂的传闻出现之前，11月27日，中国内地多家媒体报导，为了缓解融资压力，苏宁正在考虑出售旗下的电子商务业务，寻求估值约60亿美元，谈判正在进行当中。当时，苏宁也是迅速回应此消息“不属实”。

有分析认为，苏宁被曝计划出售电商业务，与近年来财务状况恶化有关。根据财报，第三季苏宁易购营收人民币624.38亿元，年减4.58%，归属于上市公司股东的净利润7.14亿元，年减92.69%，扣除非经常性损益后的净利润实际为负值，即亏损。

苏宁易购集团股份有限公司（简称苏宁易购，深交所上市公司），原名苏宁云商集团股份有限公司，早年位于江苏省南京市江苏路和宁海路之间，因而取名为“苏宁”。是中国的一家连锁型零售和地产开发企业，前身为江苏苏宁交家电有限公司、苏宁电器股份有限公司。2004年7月7日公司成功实现首次公开发行A股，7月21日公司在深圳证券交易所上市。2018年1月14日，苏宁云商发布公告，称公司董事会已全票通过变更公司名称事项，决定将公司名再次变更为“苏宁易购”。2018年2月，公司名由“苏宁云商”正式变更为“苏宁易购”。

年关将至，有关中国大型公司经营不利的传闻特别多。今天有传闻指苏宁集团资金链断裂，苏宁方面声明这是不实传言，已向警方报案。

综合澎湃新闻等媒体报导，近期网上出现苏宁因面临大额债券偿付而出现资金链断裂的传言。传闻还称，苏宁在渤海银行的贷款已经违约，民生和建设银行已抽贷。

苏宁官方微博8日发布称：“这些传闻均不属实”。并指该传言已对公司的正常经营和品牌声誉造成了恶劣影响，公司已向有关部门报案，查实讯息来源，并追究造谣者及传谣者的法律责任。

报导指出，近一个月来，苏宁债券因价格震荡和债券购回计划，引发了多方关注。苏宁计划以累计人民币30亿元自有资金购回公司债券。

在今天有关苏宁资金链断裂的传闻出现之前，11月27日中国多家媒体曾引用彭博社报导指出，为了缓解融资压力，苏宁易购正在考虑出售旗下的电子商务业务，寻求估值约60亿美元，谈判正在进行当中。当时，苏宁也是迅速回应此消息“不属实”。

财经媒体36氪报导，有分析认为，苏宁被曝计划出售电商业务，与近年来财务状况恶化有关。根据财报，第三季苏宁易购营收人民币624.38亿元，年减4.58%，归属于上市公司股东的净利润7.14亿元，年减92.69%，扣除非经常性损益后的净利润实际为负值，即亏损。

苏宁易购集团有限公司以电器零售起家，后发展成综合消费品项的零售业巨头，拥有线上及线下的销售管道。

最近国内非常知名的经济巨头出事的越来越多了……

最开始看到了华晨汽车破产的消息，哪知消息出了没多久，华晨集团副总裁齐凯向媒体回复说：“没有的事，一切正常”。他说了这话之后，又发现官方的新华社已经刊发了华晨集团破产重组的消息……不得不说这是一种讽刺。事情都到了这种地步，还鸭子死了嘴硬。

如果放在去年，说华晨这种巨头会破产，可能很多人不信。但放在今年这个庚子年，再不可能发生的事情都一件一件在发生了。截止今年，华晨的总资产依然超过1900亿，而今年还被称为汽车元年。在汽车行业迎来第二春之际，在这样的情况下，华晨就这么申请破产了。

这对于中国企业巨头来说，绝对是划时代意义的大事！65亿债务，压垮一个大型汽车集团！习惯就好，这样的事以后越来越多。

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国内很多人现在都讲目光聚焦到了国内电器销售巨头苏宁的身上，这可是总资产高达4000多亿的巨无霸。为什么苏宁会被盯上呢？

第一件事就是最近永煤带动全国信用债市场暴跌，而国内的多只债券也是跌幅巨大，说白了就是市场不信任这些公司的还债能力，导致国美自己掏10亿元出来回购债券。

第二个让苏宁被盯上的就是恒大许家印对深圳市政府写的那封软硬兼施的求救信，说恒大倒闭会给中国带来系统金融风险，会导致331万人失业，204万业主面临工程烂尾等等。结果，许家印用了120个小时，让恒大惊天大逆转。其中最关键的是许家印引入了1300亿战略投资者，基本是他的朋友圈。其中投资了200亿的是苏宁张近东，苏商大佬。正是因为这1300亿战略投资资金到期，如果不能债转股，就要还钱了。而苏宁借给恒大的这200个亿，是所有战投里面资金额度最大的一笔。

2017年9月，张近东与许家印的“交杯酒照”开始在网络上疯转，一时间，外界猜测之声不绝于耳：难道恒大苏宁就要成为一家人了？果不其然，正如大家所料，2017年11月6日，中国恒大发布公告称，苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。在恒大地产增资扩股完成后，南京润恒将持有其4.7%的股份，恒大与苏宁的联姻成为了现实。

但是一晃3年过去了，恒大借壳深深房上市的消息遥遥无期。恒大逼宫的求救信发出后，恒大危机正式被引爆。中国政府层面也不得不协调。随之，恒大紧急组织所有战略投资方开了一个会，包括苏宁张近东在内的近900亿的战投方，再次对恒大伸出援手。

许家印、张近东一同现身《恒大地产集团增资协议》补充协议的签字仪式。危难关头，苏宁再次伸出援手，张近东等战略投资者在恒大关于战略投资转为普通股权长期持有的补充协议书上签字。这意味着恒大1300亿的债务危机基本上被解除了。恒大度过危机，但是苏宁的麻烦才刚刚开始。恒大许家印还不起钱之后，债主苏宁张近东要被压垮！

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这几天，某知名财经人士针对最近国内债务雷爆的消息，发了一条简单的推文，内容很简单，就是五个字：“下一个，苏宁”。文字表面可以说是语焉不详，但意思很明白，苏宁的资金链崩盘在即。

上半年被抓的博信股份董事长罗静，引发的34亿元爆雷合同，与其关联的基金公司，牵扯出京东、苏宁合同造假。这也是一件棘手的事。

最近，国内信用债纷纷雷爆，苏宁系列债券价格大跌，传言苏宁被市场做空。网络流传了多则关于苏宁陷入债务危机的消息，指苏宁目前债务规模庞大，目前苏宁一年内要偿还的债务1368亿，而手里现金只有248亿，还债是个大问题。且短期内需要偿还的债务很多，现金流不足，资金流面临较大压力，可能即将违约雷爆。

很多时候，预言和流言都有自我实现的功能。如果再联想到最近南京前首富杨宗义被抓，可以说苏宁目前的处境确实就显得有些诡异。面对市场上刮起的这股做空苏宁的妖风，苏宁居然也出来辟谣了。

日前，苏宁官方微博发布了一则公告称，近日，我司发现个别不良主体和个人通过海外社交平台策划发布针对我司的不实言论，诋毁我司声誉，造成恶劣影响。我司对利用境外社交平台恶意攻击国内企业、试图影响舆论环境的行为表示强烈谴责，并对相关当事主体保留追究法律责任的权利。

按照辟谣定律，苏宁不辟谣不澄清还好，这一澄清，反而说明真有问题了。很多网友和媒体开始挖苏宁的老底，盘查苏宁的战略发展和盈利情况，挖苏宁的财务数据了，算资本负债率等基本财务指标。

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苏宁是中国最早的传统家电零售商，早期占据了中国电器零售行业的半壁江山，也为苏宁积累了丰厚的“家底”。

近年来，随着国内电商的快速发展，消费者习惯的迅速改变，苏宁迫不得已着力向电商转型，名字从苏宁电器到苏宁云商再到苏宁易购，确立了打造“店商+电商+零售服务商”模式，提供全场景消费服务。

但船大难掉头，苏宁易购押注新零售、打好新零售这场仗所要面对的挑战难度不小，全员线上转型并不顺利。面对阿里、京东等平台冲击以及3C、家电行业的变局，苏宁渐渐力不从心。

自2014年以来，苏宁易购就已经陷入了主业亏损的状态。表面上看，苏宁的营收规模越来越大，但是其净利润水平却开始大幅下降，主业亏损也越来越大。所以苏宁就像贾府，看起来家大业大，其实里面都是空架子。

最近7年，苏宁易购累计税前利润总额看似达到了356.6亿元，但其中包括了累计高达513.9亿元的投资业务等巨额“副业”所带来的利润。剔除这一数字之后，苏宁易购最近七年的业务性亏损额可能高达157.3亿元，如果再将其他的一次性损益剔除，苏宁易购的主业七年间实际亏损额将更大。

苏宁易购占苏宁集团总营收的九成以上比例，主业持续大额亏损，导致苏宁处于连续“失血”状态。好在副业的投资和资产甩卖，贴补了主业的巨亏。最典型的就是2019年，苏宁易购曾通过减持阿里巴巴股票和出售苏宁小店业务在内的一连串大手笔取得的合计217.9亿元的巨额投资收益力挽狂澜，实现其当期利润表数字的“转正”。

到了2019年，把苏宁小店、苏宁金服等亏损板块踢出合并报表范围。靠着出售所持有股票、旗下资产，辅以高超的财务技巧，苏宁易购在报表上顽强的维持了几年的辉煌。这里说的是苏宁主业的盈利能力越来越差，这是出问题的一个征兆。

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现在企业巨头出事，很多就是因为过度扩张，杠杆过高导致高负债，最终被债务压垮的。苏宁也不例外。

张近东将苏宁的资产划分到两个上层持股母体：苏宁电器和苏宁控股。苏宁电器并表苏宁易购、苏宁置业，拥有苏宁的零售、地产、物流等核心业务，也是张近东在上市公司之外的主要发债融资渠道。苏宁控股则持有苏宁体育、苏宁文创、苏宁金融以及投资等非核心产业。

苏宁的地产和金融业务这几年膨胀迅速，在二、三线不断开发苏宁广场、酒店写字楼等商业地产项目。苏宁同时涉足文化、体育、投资等多元化产业，连续大手笔“买买买”，先后收购PPTV、龙珠直播、国际米兰等，组建了文创、体育集团。

苏宁信奉“宁可买错，不可错过”，可能张近东认可“规模压倒一切，速度决定命运”、以及近来流行的说法“大而不倒”。但是，这样疯狂扩张的表象，是用大举借债和收购换来的。准确地说，是靠持续扩大有息负债规模的方式来实现的，本质上属于借钱投资。但投资并不一定都是成功的，而且借的钱是要还的。

2016年，阿里巴巴和苏宁易购达成战略合作，苏宁易购则出资140亿元认购了阿里巴巴1.05%股权。2017年和2018年，苏宁易购分三次出售了上述阿里巴巴股权，盈利约140亿元，两年给上市公司贡献利润分别为32亿、110亿元，占利润的绝大部分。可以说，这是苏宁这几年最好的一笔投资了，而其余的投资则一言难尽。光见着花不少钱，没见到赚很多钱。

2017年底，苏宁电器通过旗下南京润恒出资200亿元，成为恒大地产的战略投资者之一，持股恒大地产4.7%股权。彼时，恒大地产谋求在2020年回A股上市，假设成功，苏宁系将继“炒股”阿里巴巴之后再次获得丰厚回报，美化苏宁电器的业绩。可惜天不遂人愿，恒大地产回A股之图在最近终告失败，苏宁的投资也“泡妞泡成老公，炒股炒成股东。”这200亿的资金算是搭进去了，恒大也没钱还给他。

2019年，苏宁易购又分别以48亿元、27亿元收购了家乐福中国和万达百货，商业项目投资回报期较长，资金压力较大。万达百货也不是省油的灯，持续的亏损在一年半载之内恐怕也难于盈利。

由于政策和市场的影响，苏宁置业的业绩也是后继乏力。今年上半年，苏宁置业营收12.46亿元，净利1.01亿元。这也是毛毛雨，起不到作用。目前，苏宁置地也在2019年停止了拿地，但还有太原、南昌、绍兴、西安等地的13个苏宁广场在建，已投资200多亿之外，剩余投资规模仍需300多亿元，接下来的资金链绷紧，千亿短债缺口求破局。苏宁不断通过银行贷款和发行债券的方式加大举债，由此导致的代价必然是有息负债规模的骤增。毕竟借钱，那是要还的。

苏宁电器是苏宁系的核心资产平台，也是主要的发债融资平台。苏宁电器2020年中报显示，截至今年6月末，苏宁电器总负债规模达到3000亿元，其中有息债务规模接近1800亿元。可苏宁的净资产只有1000多亿。

最近，包括“18苏宁01”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”、“18苏宁05”在内的多只苏宁易购债券出现连续阴跌。这表明了市场的担忧，担心苏宁电器在没有收回给恒大的200亿战投款后，苏宁系的偿债能力存在压力。目前苏宁一年内要偿还的债务1368亿，而手里现金只有248亿，这样明显恶化的还债能力数据，是个债主都会担心苏宁的还债情况，担心苏宁违约也就是理所当然的。

苏宁易购主营业务低迷，有息债务持续攀升，各项偿债指标持续下滑。多方面业绩表现可以断定，苏宁易购的短期偿债能力指标已出现恶化。现在苏宁信用债在纷纷下跌，整个债券市场融资利率都很高，连国债收益率都被带动上涨了，说明包括苏宁在内的中国这些企业巨头要想通过债券市场融资，已经越来越难，债券市场如此，银行抽贷断贷也会进一步跟进，破窗理论谁都懂，借新还旧只能是做梦了。

苏宁救了恒大，现在苏宁要被拖下水了，谁来救苏宁呢？我看张近东找不到这样的好兄弟来帮自己了。剩下的就只有交给市场，也许苏宁将会步华晨的后尘。这个可能性现在看是越来越大了。

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从蚂蚁集团、腾讯、万达被打压，到最近恒大、孙大午、杨宗义、李怀庆等人事件，可以看出中国民营企业的生存环境之艰难。最近看到一个刘强东的视频，说京东每年交2个多亿的工会会费，但是员工出事却没有得到一分钱的补偿。我在推特上给出的评语是：杰克马嘲讽金融监管刚刚出事了，你是嫌他们打土豪的理由不够多，嫌自己死得不够快吗？

现在不光是民企，国企雷爆也是纷纷不断，永煤、华晨等就不说了。11月19日，中国国企中科建设开发总公司负债371亿，进入破产重整司法程序。不管是直接融资的，还是紧接融资的，这些企业的破产重组，必将带来巨大的金融风险。

1600亿的华晨破产重组，震动资本圈！如重组成功，金融机构可保留部分债权或转为股权，如果不成功就进入破产清算，但受偿率一般不高于30%。此前东北特钢破产重组后，金融机构受偿率约为20%。目前华晨重组方案清偿率是个位数，将拖垮一批金融企业。

虚高评级的企业债务出清，就像大象到底，压死的是着地点的一片小动物！希望大家不要成为这样的小动物……