纽约证交所将让三大中国电信商下市
阻断了中国电信运营商为建设5G融资的一个渠道。（图片来源：Adobe Stock）
纽约证券交易所在除夕公布，对中国移动、中国电信和中国联通启动除牌程序，纽交所表示，旗下监管部门认定这三家公司不再适合上市，三家公司将于1月7日至11日暂停交易。
美国纽约交易所启动程序，把中国3家电信营运商除牌。中国证监会声称除牌直接影响有限。业内人士则预期，多家中国石油公司也将面临被除牌的命运。
因应美国总统川普的行政命令，禁止美国投资由中国军方拥有或控制的中国企业，纽约证券交易所在除夕公布，对中国移动、中国电信和中国联通启动除牌程序，纽交所表示，旗下监管部门认定这三家公司不再适合上市，三家公司将于1月7日至11日暂停交易。
中国证监会表示，三家公司发行的美国预托证券ADR总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即使除牌对公司发展和市场运行的影响相当有限。
中方发言人批评美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏正常的市场规则和秩序。
中国三大电信商早已减少对外国融资依赖
金融学者司令认为，三家电信营运商海外股票交易量有限并非偶然。
司令：“我特别注意到了一个细节：这几家公司在美国上市已超过20年。匪夷所思的是，上市那么长时间，但是它们在海外发行债券和股票的量，确实是非常低的。这很可能是故意所为，刻意要缩减它们的海外资产规模，减少对于国际投资者的信贷支持依赖。
他说，这也反映国际投资者对三家公司缺乏信心。
司令：“国际投资者对于中国国有的，特别是有军工背景的电讯和石油企业，往往持怀疑态度，也可以说，这是国际社会对中国的民意表现。国际投资者都怀疑这些企业为中国政府所有，或者受到中国军方直接控制。它们认为这些企业可能来路不明，甚至哪一天被美国政府所制裁，从而导致它们的资产投资安全受到影响。”
外界相信，继电讯公司后，多家中国石油公司也有可能被除牌，风险最大的是被认为拥有解放军背景的中海油。
司令：“中海油在很多领域实施的很多战略，越来越受到外界质疑是在扩展中国军方某些利益。它们可能正在利用这些企业攫取本国的石油资源，也就是说，占据能源供给行业的军方的绝对话语权和制高点。美国对于中海油等这些制裁往往带有希望中海油在国际社会能收敛一下（的意图），因为中海油可能派出一些技术人员作为间谍，刺探其他重要石油储备。”
美国制裁将加快中国概念股回香港上市
香港中文大学工商管理学院高级讲师李兆波认为，美国的打压将加快中国概念股回流香港上市，但他相信国际投资者会维持审慎。
李兆波：“中国大陆人士很多是个人投资者。他们着重的往往不是长远投资价值，但是国际投资者会把这些公司与其他环球的公司来比较，中国移动主要业务是在中国大陆，而（从）中国大陆客户（获取的）收入并不是那么高，它们的市场表现会影响它们的投资价值，中长期来说取决于它们的市场和财务表现”
中国三大电讯公司均对被纽交所除牌表示遗憾。中移动认为，公司自1997年十月上市以来一直严格遵守上市地的法律和监管要求，依法合规营运，认为纽交所的决定可能增加公司证券交易量的波动性，并对公司证券的价格产生影响。
2020年12月31日，纽约证券交易所在声明稿中表示，正在展开中国电信、中国移动及中国联通(香港)有限公司这三家中国电信企业的退市程序。将在1月7日或1月11日暂停交易。发行人有权要求对该决定进行审查。
纽交所表示，其监管部门已做出决定，认定这三家中国电信企业不再适合挂牌，因川普政府的行政命令禁止旨在向任何美国投资者提供对有中共军方背景公司的此类证券投资机会的证券交易。
在这之前，美国总统川普于2020年11月颁布了一项行政命令，不少大型中资企业包括中国移动、中国电信和华为等公司，都在名单上。禁止美国投资者投资由中共军方持有或控制的公司，要求已持有股份的投资者要在2021年11月13日前放弃相关股份，这条行政命令将在2021年1月11日生效。
白宫声明指出，中国正蚕食美国资本，在美国市场吸纳资金发展军队现代化，导致中国的情报、军事和国家安全机构，有能力威胁美国国家安全。中国发展大杀伤力和先进武器，以及发动恶意网络行动，攻击美国和国民。
川普表示，中国企业利用美国市场公开交易出售证券，又游说美国投资机构发行证券集资，从而获取巨大资本发展中国军备。
金融业内人士指出，中国对外资一直持利用的态度，中国企业到美国上市最大的目的就是融资。三大运营商用了一年半的时间，已经建设了70万个5G基站，耗资约3500亿元，2021年预计再建设100万个5G基站，投资需要约5000亿元。面对这么大的融资缺口，许多企业会选择在美国资本市场上市融资，三大运营商也不例外。因为美国能凭借其强大的资本市场，为上市公司提供了丰厚的流动性和最精准的价值定位。流动性高，意味着交易顺畅，公司可以放心无忧地安排后续增发融资，这是任何上市公司都无法拒绝的诱惑。如果5G基站在中国大规模建成，与之相伴的中国的互联网产业也会随之拥有更大的发展空间，网络技术例如AI等将会在国际上有更强的竞争力，这直接威胁到了美国科技公司的发展。
不只是三大运营商，据Dealogic数据，2020年初以来，中国企业在纽约证交所和纳斯达克首次公开发行募股(IPO)的数量达到29家，2019年同期仅有9家。已上市企业完成筹资29亿美元，较2019年同期增长近30%。
另外，在去年12月10日，美国联邦通信委员会(FCC)以五比零的压倒性票数，通过“排除华为和中兴通讯设备的清单”，并启动撤销中国电信在美运营过程。
FCC还推出一项补助计划，至少提供16亿美元的资金，向合格的较小供应商提供替换设备的补偿。据悉，一旦资金到位后，偏远地区通讯运营商必须从其网络中排除此类设备或服务，并进行适当处置。
FCC主席Ajit Pai表示，我们非常担心中国电信将被迫遵守中共政府提供资讯的要求。
美国参议院公布报告称，近20年未能正确监督中国国有电信企业。美国参议院常设调查小组委员会主席、共和党议员波特曼(Rob Portman)在一份声明中称，“各联邦机构在保护美国电信网络完整性、以及应对来自中国的国家安全威胁方面做的不够。”
该委员会中的民主党议员汤姆·卡珀 (Tom Carper)称，“我们让中国的国有企业在我们的电信行业立足，而美国企业在进入中国时却面临重大阻碍。”
纽约证券交易所（NYSE）2020年12月31日宣布，将让中国移动、中国电信、中国联通等三大中国电信商下市，以符合川普政府的行政令。
纽约证交所表示，因为中国移动有限公司、中国电信股份有限公司、中国联通香港有限公司，这三家企业被认定与中共军方有关，为遵循川普（特朗普）政府禁投资涉中共军工企业的行政令，这三档股票将在1月7日到11日暂停交易，随后启动下市程序。
据彭博社报导，交易所在声明中指出，这三家公司都在香港上市，所有的营收来自中国境内，在美国除了股票上市之外，没有任何有意义的经营。
美国总统川普于2020年11月12日，颁布了这道行政命令。该命令限制美国投资中共军工企业，规定从2021年1月11日起，将禁止美国投资中共军方拥有或控制的公司；并限定在2021年11月11日前撤回相关投资。随后，五角大楼已指定35家公司为中共军方“拥有或控制”的企业。
2020年12月28日，川普政府更强化了这道行政令。美国财政部对该命令作出解释，强调所有中共军工企业“子公司”、持有中共军工企业证券的基金，也都在限制之列。未来拟进一步列出由中共军工企业控制50%以上股权的实体。
从2020年11月命令公布后，MSCI、标普道琼、富时罗素等指数发行商（Index Providers），已开始剔除一些被五角大楼指定的公司。
彭博社指出，在过去十年间，包括纽交所和纳斯达克在内的全球交易所，在试图拓展IPO业务时，都对中国企业展开双臂。香港交易所（HKEX）为了吸引中企回归，开始修改规则，包括允许设置加权投票权的企业售股，此举扩大了公司创始人的权力，但却牺牲了对少数投资者的保护。
过去两年中，随着中美贸易战的加剧，再加上美国政府为了保障投资人，对在美上市中企加强监管，已赴纽约挂牌的阿里巴巴（BABA-US）、京东（JD-US），也在香港进行了二次上市。
