农夫山泉赴港上市欲向海外转移资产
近日，中国饮用水和饮料生产企业农夫山泉宣布去港股上市。（图片来源：公有领域）
9月8日，农夫山泉在港股上市后，股价高开，报39.8港元/股，涨幅为85.12%，总市值达4452.92亿港元，其创始人的身价超过了马化腾成为中国第一首富。
在此之前，还有一个不起眼的行业龙头企业也引发了热议，海天酱油，在9月份市值一度超过了6500亿，等于两个万科的市值，买房子的输给了卖酱油的。“我就是个打酱油的”已经不是自嘲语，而是变成了赤裸裸的炫富。当然，今年引发热议的还有市值超过2万亿的茅台。相对而言，招人恨的房地产似乎并没有大家想象的那么赚钱。
这些企业引发热议，一是因为表现的确抢眼，二是和大家平常的认知有偏差。一般人接受的财富知识是，在中国，最赚钱的是那些所谓的高端产业，比如人工智能、5G、物联网等，至于矿泉水、酱油等根本没有什么技术含量，这么赚钱，让很多人感觉不服气。
国人热爱财富，热衷于听一些专家讲什么“下一个周期最赚钱”的行业之类的讲座，在全国弥漫的财富狂潮中也无可指责。笔者本人的很多讲座，因为从来不讲下一个周期什么最赚钱，以至于最后互动的环节，总有听众忍不住问：今年下半年投资什么最好？或者，下一个周期您看好哪个行业。
当我告诉他们没有投资叫“最好的投资”，也没有一个行业叫“最好的行业”，他们总是对我的答案难以掩饰的失望。被忽悠多了，当你讲真话讲实话的时候，大家反而不习惯了。道理很简单，如果有一个行业是“最好的行业”，有一个投资叫“最好的投资”，大家都会去做这个行业了，就没有人做其他的。这是基本常识，事实是，在任何一个行业，有赚钱的，也有亏钱的。比如茅台毛利率超过90%，利润超过白酒行业利润的一半，其他的白酒企业和茅台几乎不在一个重量级，有些甚至亏损。
饮用水行业更是如此，农夫山泉赚钱，但亏钱的也比比皆是。至于高大上的互联网、大数据、人工智能、物联网、新零售等行业，不仅不是暴利行业，竞争之惨烈不忍目睹，能够真正活下来的赚钱的不过是少数企业而已，这都是事实。被很多人痛恨的房地产行业也是，行业净利率远低于很多人的想象，倒闭破产的企业数每年都创历史新高，几乎每个城市都有因资金链断裂跑路后留下的烂尾楼，这也是事实。
在赚钱的逻辑上，市场上你听到的很多观点基本就是忽悠老百姓的。一般情况下，我一看到什么“下半年我看好的十大行业”，“后疫情时代的十大投资热点”，我基本可以断定这就是骗人的。
只有最赚钱的企业，没有最赚钱的行业，这是最简单的常识。但是，考虑到80%的人都愿意被忽悠，都愿意接受神话，所以这些不靠谱的“财富展望”的报告就有了很大的市场。这些忽悠，一个愿打一个愿挨，一个靠这些噱头骗人，一个最想不劳而获，希望找到一个赚钱最容易的投资领域。
本来不应该同情，但提升大众的财商也的确是我们义不容辞的责任。我在喜马拉雅开设的音频专栏《光远看经济》准备做几期“普通人投资的十大秘籍”，其实也没有讲十大秘籍，而是告诉大家一些所谓的“最好的投资”之类的东西基本都是骗人的，事实上是解密这些骗人的说辞。今天这篇文章，仍然是揭开这些噱头的一部分。
今天要告诉大家的秘籍是：
第一，这个世界上不存在什么“下半年最看好的十大行业”。
记住，中国财富的大浪潮结束了，所谓大浪潮结束，就是像过去一样每10年在中国都会出现一个最赚钱的行业，出现富豪最多的行业的时代结束了。当有人给你展望什么最好的行业的时候，如果你在寻找“最好的行业”，那等于你自投罗网。记住，没有这个东西，有的话，他们早去干了，不会告诉你的。
第二、高端不代表赚钱，低端不代表不赚钱。
其实赚钱根本无所谓高端低端，难道卖芯片的就一定比卖烤鸭的赚钱？这就是个观念上的极大误区。
正如大家现在看到的，在中国很多不起眼的领域，其实非常赚钱，而那些表面光鲜的领域，你一进去发现尸横遍地。做高端钢材的没有低端的赚钱，做高级轿车的没有做农用车的赚钱，做高科技的没有做馒头的赚钱，这是残酷的事实，也是财富的最大真相。
第三、在中国，吃喝玩乐领域仍然有很多的赚钱机会，就看你会不会用心去做。
老干妈很赚钱，已经启发了很多人，目测一帮在调味品领域的干妈正在发财的路上。只要人活着，就需要吃喝玩乐，前浪也好，后浪也好，都离不开这四个字。水比酒赚钱，过去被认为是一句笑话，现在变成了血淋淋的事实。当然，我说了，没有最赚钱的行业，只有最赚钱的企业，你能不能成为“干妈”，取决于你的产品本身的竞争力。
第四、如果说下一个时代是什么财富的时代，可以说，是一个专业化赚钱的时代。每个人都只能赚他最熟悉的领域的钱。大妈投资时代结束了，“干妈”的专业化投资时代到来。
中国包装饮用水市场排名第一、号称“有钱不上市”的农夫山泉终于上市了。2020年4月29日，农夫山泉向香港交易所呈交第一个版本的上市申请。保荐人是中金公司和摩根士丹利。
从2008年起，农夫山泉一直由中信证券做A股上市辅导。2018年末，农夫山泉称“不缺钱”终止了与中信持续十年的协议。
农夫山泉的确不缺钱。据《华夏时报》报导，作为中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一，2017年至2019年，农夫山泉分别实现净利润33.86亿元（人民币，下同）、36.12亿元和49.54亿元，3年合计赚了119.52亿元。
但甩了中信证券一年之后，该企业就跑到香港谋求IPO、融资70亿（据传拟融资10亿美元）。更加奇怪的是，就在IPO前，作为一家年营收超过240亿元的大型企业，账上的现金及现金等价物只有20.81亿元。而这笔钱里面，还包括今年银行给它的15.5亿的贷款。农夫山泉账上属于企业的自有现金，实际上只有5.31亿。
百亿巨款流向了哪里？
据报导，从招股书上看，2018年12月31日，农夫山泉拥有流动资产净额26.78亿元，到了2019年12月31日，公司的流动负债净额为30.69亿元。营运资金由正转负的原因，是2019年提取了资金向股东支付了95.98亿元的股息，使得公司的结构性存款减少了34亿元，现金及银行结余减少了6.8亿元。
在上市前的三个财年，农夫山泉共给原有股东派息103亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元。2019的派息是2017年、2018年的26倍。
让人看不懂的是，在IPO前，农夫山泉甚至不惜打破从不借贷的规则，从银行贷款10个亿，用来抵消2019年派发的96亿股息。招股书上显示，农夫山泉的计息借贷从2018年末的0，飙升至2019年末的10个亿，到了2020年3月底，进一步增加到22.5亿元。
而2020年4月，农夫山泉又向股东支付了7.2亿元的股份股息和1.80亿元现金股息。
一边巨额分红，一边向银行借钱，顶着偿债压力，也要先把钱分到手里，这种操作看起来令人费解，不过若是从收益人的角度看，一切都不奇怪。
农夫山泉的大股东是钟睒睒，他拥有87.4%的股权，在近三年的分红中，共获得90.37亿元。仅2019年的分红中，他一个人就分了83.9亿。
《华夏时报》在报导中分析，这应该是大股东套现的一种方式。大股东想在上市前把公司的资金派尽，然后到香港上市集资套现，沽出手上持股，把大额资金从内地转到海外。
因为根据港股食品股22.58倍的市盈率估值中位数，大体可以算出，农夫山泉到香港上市的市值大概会破千亿。而钟睒睒的身家也会高达979亿元，再加上他手上的分红，以及近期在A股上市的万泰生物，千亿身家应该不在话下。
说到底，不过是又一个中国企业家筹谋布局的资金出逃套路。
